Dificuldades nas Ofertas de Títulos da Alphabet
Comentário de Especialista
Tony Trzcinka, gestor sênior de portfólio da Impax Asset Management, baseado nos Estados Unidos, destacou que decidiu não participar da oferta de segunda-feira devido aos rendimentos insuficientes e à preocupação com a superexposição a empresas que possuem obrigações financeiras complexas relacionadas a investimentos em inteligência artificial.
“Não valia a pena trocar por novos títulos”, afirmou Trzcinka, enfatizando a atenção que sua empresa tem dado à exposição às grandes empresas de tecnologia e seus orçamentos de capital.
Investimentos em IA
As grandes empresas de tecnologia, juntamente com seus fornecedores, estão projetando um investimento de quase 700 bilhões de dólares em infraestrutura de inteligência artificial ao longo deste ano. Com isso, observa-se um aumento na busca por financiamento nos mercados de dívida para viabilizar a construção massiva de novos centros de dados.
Ofertas Recentes
No mês de novembro, a Alphabet emitiu 17,5 bilhões de dólares em títulos nos Estados Unidos, incluindo um título com vencimento em 50 anos — sendo este o título em dólar com maior prazo vendido por um grupo tecnológico no ano anterior. Adicionalmente, a empresa levantou 6,5 bilhões de euros nos mercados europeus.
Na semana passada, a Oracle arrecadou 25 bilhões de dólares por meio de uma venda de títulos que atraiu mais de 125 bilhões de dólares em ordens.
Aumento de Gastos de Capital
Durante seus relatórios de resultados mais recentes, a Alphabet, a Amazon e a Meta aumentaram seus planos de gastos de capital. Isso levantou questionamentos sobre a capacidade dessas empresas de financiar essa onda de gastos sem depender de fontes externas de financiamento.
Resultados Financeiros do Google
Na semana passada, a holding do Google anunciou vendas anuais que ultrapassaram 400 bilhões de dólares pela primeira vez, superando as expectativas dos investidores em relação a suas receitas e lucros no último trimestre. A empresa informou que planeja investir até 185 bilhões de dólares em gastos de capital neste ano, aproximadamente o dobro do total do ano anterior, visando atender à crescente demanda por seu assistente de IA, Gemini.
Dívida de Longo Prazo da Alphabet
A dívida de longo prazo da Alphabet aumentou para 46,5 bilhões de dólares em 2025, um crescimento superior a quatro vezes em relação ao ano anterior. No entanto, a empresa possui um saldo de caixa e equivalentes de 126,8 bilhões de dólares ao final do ano.
Demanda dos Investidores
A demanda dos investidores foi mais acentuada na parte mais curta da oferta realizada na segunda-feira, com um título de três anos sendo precificado a apenas 0,27 pontos percentuais acima dos títulos do Tesouro dos EUA, em comparação a 0,6 pontos percentuais durante as discussões iniciais sobre preços, conforme relataram pessoas familiarizadas com o processo.
No que diz respeito à parte mais longa da oferta, um título de 40 anos deverá render 0,95 pontos percentuais acima dos títulos do Tesouro dos EUA, abaixo dos 1,2 pontos percentuais discutidos inicialmente, segundo informações obtidas.
Participação de Instituições Financeiras
Os bookrunners das vendas de títulos em três moedas incluem Bank of America, Goldman Sachs e JPMorgan. Nenhuma das três instituições fez comentários ou respondeu imediatamente a solicitações de comentários.
A Alphabet também não respondeu prontamente a um pedido de comentário.
© 2026 The Financial Times Ltd. Todos os direitos reservados. Proibida a redistribuição, cópia ou modificação de qualquer forma.
